La creazione di valore nel settore delle energie rinnovabili - Due modelli valutativi a confronto

Lelaborato si ripropone di valutare leventuale creazione di valore nel settore delle energie rinnovabili in Italia attraverso lanalisi di tre tra le principali aziende del comparto ( ENEL GREEN POWER, ERG RENEW e ALERION). Lestrema rigidità operativa e lincertezza circa lammontare di alcune variabili rilevanti quali i prezzi energetici, la quantità di energia prodotta e le modalità di incentivazione costituiscono feature comuni alle aziende del settore che rendono la valutazione fortemente complessa minandone oltretutto la qualità dei risultati. Proprio in funzione di queste caratteristiche sono stati utilizzati due strumenti valutativi, lanalisi di scenario e la simulazione Montecarlo, che cercano di incorporare lincertezza nella valutazione e misurarne le conseguenze. I risultati evidenziano che le aziende del “rinnovabile” rimangono buoni investimenti anche in condizioni estremamente negative dimostrando, tra laltro, come lanalisi di scenario, strumento non particolarmente adatto a contesti fortemente rischiosi, tenda a sottovalutare il valore aziendale. Infine, lanalisi mostra come la diversificazione del mix produttivo possa costituire un ottimo mezzo per la riduzione del rischio operativo.